北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎn闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局g)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行业闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（3闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局00327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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